基金和股票的区别 沾“金”就买？货基也被买到涨停 公司紧急发布溢价风险提示 业内猜测：乌龙引发炒作

　　“货基也有微盘可以炒？”华泰天天金ETF连续两个交易日在场内获得大额买入导致净值飙升基金和股票的区别。

　　3月11日，该基金单日涨幅一度达到3.61%，截至收盘，涨幅为2.29%。这并不是华泰天天金ETF异常大涨，前一个交易日3月8日，这只基金场内一度10%涨停至110元，当天下午收盘后仍收于106.17元。

　　对于货基而言，短短两个交易日，华泰天天金ETF涨幅达到8.6%，基金公司紧急发布溢价风险提示，公告强调“基金运作正常且无应披露而未披露的重大信息”，那么，到底发生了什么？

　　基金公司紧急发布溢价风险提示，业内猜测“乌龙了”

　　华泰天天金ETF成立于2017年8月，首募规模为74.31亿元，不过很快出现较多赎回，到了2017年底规模仅为16.56亿元，2020年以后，该基金规模低于1亿元，2022年6月规模持续低于1000万元，截至2023年底基金资产为714万。

　　在此次异动之前很长一段时间，华泰天天金ETF交投并不活跃，就在3月的4日和7日两个交易日，场内成交量均为0。

　　不过到了3月8日，华泰天天金ETF成交量突然增加至248万，成交额近261万，场内一度10%涨停，对于货基而言，单日涨幅6.17%，涨出权益ETF的势头；11日，该基金继续获得资金流入，全天成交143.88万，成交额近156万，最终以2.29%的涨幅收盘。

　　随后，华泰资管发布了华泰天天金ETF二级市场交易溢价风险提示，公司表示，关注到近期该基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　华泰资管向投资者做了两项说明：一是基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。二是基金运作正常且无应披露而未披露的重大信息。

　　华泰资管还表示，后续如果华泰天天金ETF基金还有溢价情况，或将采取临时停牌等措施。

　　货基场内出现大幅溢价虽然罕见，但并非首次。此次华泰天天金ETF连续两个交易日被买入的原因为何，华泰资管公告并无披露。对此，有业内人士猜测，或有投资者“乌龙”操作，把“天天金ETF”误以为是黄金主题ETF买入。

　　“近期现货黄金价格一度超过每盎司2200美元，黄金股ETF、金ETF、上海金ETF等均有不错的涨幅，从场内简称来看，不排除有投资者误以为‘天天金ETF’也是黄金主题ETF进行投资。”上述人士指出。

　　盲目炒作追高有风险

　　不论此前是否属于“乌龙”，华泰天天金ETF场内高溢价引发市场关注的同时，也出现了一些炒作行为。有投资者在3月11日投资交流平台留言表示，“明天涨停”，不过也有投资者呼吁冷静，“大家别参与了，亏两个点了。”

　　ETF溢价表面来看是场内买入投资者过多，出现了供不应求的现场，要么偏离了挂钩指数表现，要么偏离了基金净值，存在较高的泡沫，后期随着炒作情绪的下降，下跌的概率也较大。近期跨境ETF的高溢价到恢复就是典型的例子。

　　3月11日，华泰天天金A份额更新净值来看，每百份收益为0.5357，7日年化为1.776%，属于货基的正常收益。从净值涨跌幅维度来看，该基金近一个月涨幅为0.17%，近1年收益率为1.96%，均低于当日场内基金2.29%的涨幅。

　　货基作为资产配置的底仓品类，向来以稳健、积少成多为特性，因此，业内提醒投资者，对于场内高溢价货币基金保持冷静，切勿抱有侥幸心理盲目追高。

　　此外，货币ETF也可进行折溢价套利，以华泰天天金ETF为例，场内出现较高溢价时，投资者本身持有货币ETF份额，则可以在二级市场上卖出基金份额，同时在一级市场上以相对较低的基金净值申购基金份额，实现无风险套利收益，套利资金的存在还可以实现平抑溢价的作用。

　　迷你货基ETF出现净值异动并不少见

　　华泰天天金的高溢价也将全市场现存的27只货币ETF产品带到公众视野中，据了解，这批货币ETF集中成立于2012年至2017年左右，货币ETF可以实现T+0交易，当天买卖次数不限，是场内较好的现金管理工具。

　　截至3月11日，27只货币ETF规模为2121亿，随着投资者风险偏好下降，年内资金整体净流入超过6亿。目前全市场最大的货币基金是华宝添益ETF，当前规模为963.35亿元，这也是市场首只货币ETF。此外，市场还有一只超过900亿的巨无霸货基ETF，即银华日利ETF，这两只基金也代表当下国内货基ETF的两种类型。

　　根据国都证券研报指出，以华宝添益为代表的26只货币ETF采用每日计提收益，按日结转份额的红利再投分红模式，从而基金份额净值保持100元不变。而银华日利采用收益不结转份额的计价方式，即每日收益在基金份额净值中体现，并不折算成份额。

　　从净值表现形式上，华宝添益ETF以百份收益率体现，而银华日利是和其他类型ETF类似，以单位净值百分比体现涨跌幅。

　　从基金规模来看，当前货基ETF分化较为明显，既有头部超过900亿的大块头基金和股票的区别，也有7只规模不足千万的迷你货币ETF。对于小规模的产品而言，一般而言，场内交易并不活跃，一旦交易量较大，极容易出现场内涨跌幅的波动。